Автор: Джош Сперо, Лондон
Число дефолтов по займам, обеспеченным произведениями искусства, резко увеличилось: в 2024 году с ними столкнулась половина небанковских компаний, выдающих такие кредиты, тогда как всего два года назад этот показатель составлял лишь 17%, свидетельствуют новые исследования.
При этом ситуация всё же лучше, чем в 2020 году — первом году пандемии Covid-19, когда две трети кредиторов фиксировали дефолты на фоне фактической остановки арт-рынка. Об этом говорится в отчёте Deloitte Private and ArtTactic Art and Finance Report 2025.
Гарри Смит, исполнительный председатель компании по оценке искусства Gurr Johns, заявил:
«Традиционные рынки разделились на лучших и всех остальных. Кредитовать лучших — нормально. Кредитовать всех остальных — абсолютно ненормально».
Компания Gurr Johns, которая ежегодно оценивает произведения искусства на сумму от 4 до 5 млрд долларов, используемые в качестве залога, сворачивает свой небольшой кредитный бизнес.
Арт-рынок находится в стадии сокращения с 2022 года: падение спроса со стороны состоятельных азиатских покупателей и общая экономическая неопределённость ударили по продажам. По данным отчёта Art Basel и UBS, в 2024 году рынок сократился на 12% — до 57,5 млрд долларов.
Стоимость произведений искусства, заложенных под кредиты, также снизилась, что вынуждает арт-кредиторов либо выставлять маржинальные требования, либо всё чаще признавать займы дефолтными.
Отчёт Deloitte Private и ArtTactic оценивает объём рынка кредитов под залог искусства в 2025 году в диапазоне от 33,9 до 40 млрд долларов — почти на 12% выше предыдущей оценки. Прогнозируется, что к 2027 году общий кредитный портфель вырастет до 42–50,1 млрд долларов.
Для частных банков ситуация оказалась значительно лучше: согласно отчёту, ни один из опрошенных банков не столкнулся с дефолтами в 2024 году. Банки выдают кредиты с правом регресса и могут реструктурировать финансовые дела клиентов, чтобы избежать дефолта.
Ребекка Файн, генеральный директор компании Athena Art Finance, специализирующейся на кредитах под залог активов, отметила:
«На фоне роста числа небанковских арт-кредиторов в последние годы на рынок вернулись бизнес-модели кредитования типа “loan-to-own”».
Под «loan-to-own» понимаются кредиторы, чьей основной целью является не формирование устойчивого кредитного портфеля, а получение контроля над произведениями искусства за счёт дефолта заёмщика и покупки активов с дисконтом. По словам отраслевых экспертов, такие компании, как правило, не слишком обеспокоены низкой кредитоспособностью клиентов.
Файн подчеркнула, что Athena Art Finance не зафиксировала роста числа дефолтов.
Как правило, кредиторы предпочитают произведения стоимостью от 200–250 тыс. долларов и работы более чем одного художника, чтобы снизить риск концентрации. Наибольшим спросом пользуются произведения импрессионистов и модернистов — от Моне до Уорхола — в отличие от работ молодых художников без подтверждённой аукционной истории.
В исследовании приняли участие 17 специализированных арт-кредиторов и шесть частных банков, что охватывает значительную часть рынка.
Отчёт Deloitte Private и ArtTactic также показал, что некоторые кредиторы, выдающие займы под залог активов, взимают процентные ставки выше 15% годовых — ни один частный банк таких уровней не достигал. Половина их кредитов выдается под 10–15%, а по оставшимся ставкам — менее 6%.
По словам Смита, банки способны предлагать клиентам конкурентные условия, тогда как ставки специализированных кредиторов «должны быть значительно выше… а чем выше ставка, тем ниже качество заёмщика».
Статья, размещенная на этом сайте, является переводом оригинальной публикации с The Financial Times. Мы стремимся сохранить точность и достоверность содержания, однако перевод может содержать интерпретации, отличающиеся от первоначального текста. Оригинальная статья является собственностью The Financial Times и защищена авторскими правами.
Briefly не претендует на авторство оригинального материала и предоставляет перевод исключительно в информационных целях для русскоязычной аудитории. Если у вас есть вопросы или замечания по поводу содержания, пожалуйста, обращайтесь к нам или к правообладателю The Financial Times.
